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高规格的金融会议释放了哪些信号?

在刚刚过去的周五周六,全国金融工作会议召开了,中央对本次金融工作会议的高度重视,达到2002年以来较高水平。


而且,以往会议通常安排于年初(除了第一届),而此次会议的召开时间却延后了半年,也透露出本次会议的特殊性和对未来金融领域改革的重要意义。


这当然是由于过去几年中国的金融环境决定的:


2010年以来,我国宏观经济增速整体逐年下行。受经济压力和利率市场化影响,银行规避金融监管,大力发展高杠杆的同业融资、非标投资和表外理财。监管套利、空转套利和关联套利,使银行资产负债两端存在严重的期限错配,如果控制不好有可能引发系统性风险。


从海外因素看,伴随美联储加息提速、年内或启动缩表;欧洲通缩风险消退,开始酝酿退出量宽,全球流动性拐点已至。


国内和海外因素意味着,中国必须把握好金融去杠杆窗口期,夯实基础、扎紧篱笆,应对大潮来袭。


在这样的背景下,本届全国金融工作会议传达了两个信号,四大原则。


两个信号:


一是要加强金融对实体经济的服务,

二是要加强金融监管,防范金融风险。


四大原则:


其一,回归本源,强调了金融的出发点和落脚点(服务实体经济);


其二,优化结构,强调了完善金融的三大组成部分(市场、机构和产品体系的完善),强调了要坚持的重点(质量优先、发展协调;强调了融资便利、降成本、提效率和风险可控);


其三,强化监管,强调了防范和化解金融风险能力,提出了功能监管和行为监管两个内容;


其四,市场导向,强调了市场在金融资源配置中的决定性作用。


从会议的内容来讲,许多信息其实在市场预期之内,主要讨论的就是金融监管体制顶层设计、银行体系改革、金融风险防范等重大战略问题。


如果说,过去历次金融工作会议都将金融发展作为未来改革和发展的主要任务,这一次,防范风险和加强监管显然占据了更为优先的地位。


1、实体经济离不开金融,金融要回归服务实体经济的本源


金融与实体经济是共生共荣、相互促进的,离开了实体经济这个根基,金融业就会吞下自我膨胀的恶果,而没有金融业的良好发展,实体经济也会缺乏活力。


金融加杠杆,理想的情况是投向实体经济,满足实体的债务融资需求。但在实体经济杠杆率不断攀升、投资回报率边际下降的时候,资金就会回到金融体系内自我空转、自我膨胀,也就是“脱实向虚”的现象。


近半个世纪以来的全球金融史也表明,发生金融危机的经济体受到的影响几近摧毁性,究其原因在于这些国家或地区的金融体系存在内在缺陷,金融发展和创新长期“脱实向虚”,脱离了服务实体经济的本质。


这次金融工作会议强调,防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。


总体上看,中央没有要加快去杠杆速度的表示,对金融市场是定心丸。但对于金融机构来说,中央发出的信号仍然是非常明确的,在业务经营上不能有侥幸心理。


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来源:凤凰财经



点击次数:2270次 发布时间:2017-7-17 【打印此页】【关闭
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